Buenos días a todos
Comenzamos la jornada con el futuro del Dax abajo un 0,40% y el del Eurostoxx un 0,39%.
Los futuros americanos del nocturno bajan un 0,47% los del Dow Jones, un 0,37% los del Nasdaq y un 0,32% los del SP500.
Cierre bajista en Wall Street pero que en todo momento han sido moderados, algo normal después de lo que se había subido en las últimas sesiones.
La excusa oficial para estos descensos es el mal dato de ventas minoristas que conocimos ayer y que tiene todo el sentido que se use para justificar que las bolsas caigan pues debemos tener presente que en el país americano el consumo representa el 70% del PIB.
Pero por mucho que el dato haya salido malo y sea muy importante el verdadero motivo de los descensos es el que hemos citado, había fuerte sobrecompra a corto plazo y encima el futuro del SP500 llegaba a la importantísima resistencia de los 3600 puntos por lo que es totalmente normal que se tome un respiro.
Sin dejar el plano técnico no podemos lanzar las campanas al vuelo mientras no se rompa este nivel que comentamos y es curioso que nos e hiciera el lunes con el anuncio de Moderna. Veremos que sucede en las próximas sesiones.
No obstante el sentimiento de mercado es el adecuado para pensar en más subidas próximamente:
Como podemos apreciar en la imagen nos encontramos en una fase de cierta euforia, justo lo que se necesita para que sigamos viendo compras pero sin llegar a niveles de euforia extrema que por ley de sentimiento contrario significaría riesgo de caídas.
La situación ahora mismo del mercado es la siguiente. Los operadores están convencidos de que podemos dar carpetazo a esta crisis pues las vacunas solucionarán todo en uno meses.
Mientras esto ocurre habrá unos meses de fuerte empeoramiento de la economía pero a ellos no les importa porque saben que los bancos centrales soportarán el peso durante todo ese tiempo y lo que no soporten estos lo harán los gobiernos con sus planes de ayuda.
Estemos o no de acuerdo es lo que hay y la única pregunta que debemos hacerlo es si aciertan al ser tan optimistas con las vacunas pues lo de los bancos centrales es real, ellos solos pueden soportar el mercado y si no fijaos:
En el gráfico vemos la línea naranja que representa la evolución del SP500 y la morada que es el balance de la FED.
La imagen deja poco lugar a la duda y podemos observar con claridad como desde hace ya muchos años es la Reserva federal quien hace subir y subir a los mercados y solo en una pequeño espacio de tiempo redujo su balance y fue cuando se produjo el crash de febrero, ¿casualidad?.
El caso es que vemos que mientras los bancos centrales estén detrás las bolsas difícilmente caerán y en estos momentos ya han manifestado los cuatro grandes bancos centrales del mundo que están listos para aumentar sus compras.
Ayer varios miembros de la FED hicieron declaraciones en este sentido llegando a decir incluso que si el Gobierno no aprueba ningún plan de ayuda ellos asumirán también ese peso.
Sobre el plan de ayuda hablaron ayer los republicanos y dijeron que estaban preparados para aprobar ya un plan de $500.000 millones pero que los demócratas lo tenían bloqueado.
Parece que todo es favorable al mercado y yo, personalmente, desde ya considero cualquier descenso como una clara oportunidad de compra al menos hasta el año que viene.
Los valores que es más interesante comprar viene recogidos en una pauta para estas fechas del año. Según esa pauta los mejores valores para tener en cartera son aquellos que han tenido un comportamiento más alcista durante todo el año.
El motivo es que por estas fechas los fondos deben rendir cuentas y quieren que en la foto de sus carteras salgan los mejores valores así que se dedican a comprarlos solo por ese motivo.
No debemos olvidarnos de los flujos de entrada de dinero que ya vimos en nuestra crónica de inicio de semana eran los más altos en muchos años.
Parece ser que está entrando dinero de la s manos fuertes y saliendo de las manos débiles, otro elemento muy favorable para las bolsas.
Trump ha perdido sus recursos en Pensilvania y Michigan así que las posibilidades que podría tener en sus reclamaciones son cada vez más remotas.
Ayer conocimos que Tesla entrará en el SP500 el 21 de diciembre.
¿Qué significa eso? pues que los fondos que replican el SP500 tienen que vender $51.000 millones en valores del SP500 y comprarlo de Tesla antes de que llegue esa fecha.
Como consecuencia de lo anterior estamos en una pauta negativa para el SP500 y positiva para el Nasdaq pues ese dinero entrará en el índice done cotiza el valor.
También se tuvo conocimiento de que Buffet ha decidido desinvertir en bancos e invertir en farmacéuticas.
Comparto con él la idea de que por mucho que se estén comprando estos valores aún pueden enfrentar un futuro incierto de impagos pues una cosa es la fe que tenga el mercado en que todo se solucione y otra los daños económicos que el virus sigue causando en la economía real.
En Europa tuvimos caídas que aunque han intentado justificarse con una u otra excusa simplemente responden a un movimiento técnico tras las brutales subidas que habíamos acumulado.
No hay otra y mientras el mercado continúe teniendo la fe que tiene en la vacuna seguirá favoreciendo a las bolsas europeas que es donde mejores valoraciones tenemos.
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Principales Datos Macro para Hoy
11:00 Horas. IPC e IPC Subyacente de la Eurozona del mes de Octubre
13:00 Horas. Solicitudes Semanales de Hipotecas MBA en EEUU
14:30 Horas. Inicios de Viviendas Nuevas en EEUU del mes de Octubre
16:30 Horas. Inventarios Semanales de Gasolina en EEUU
16:30 Horas. Inventarios Semanales de Destilados en EEUU
16:30 Horas. Inventarios Semanales de Crudo en EEUU
Con todo esto se espera una apertura bajista del orden del 0,35%-0,50%
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Un saludo y feliz sesión
José Mª Sánchez
Director de Análisis de Sobrevivir en los Mercados
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