En nuestro análisis de los lunes hemos elegido a Banco Sabadell. Un valor que el viernes fue objeto de un importante varapalo bursátil perdiendo en la sesión cerca de un 14%.
Banco
Sabadell es uno de los más grandes grupos bancarios de España por volumen de
activos. Integrado por diferentes bancos, por marcas destacadas líderes en
zonas y segmentos del mercado nacional, y por diferentes sociedades filiales y
participadas, el grupo abarca todo el negocio financiero.
Según
consta en su página web tiene un total de 235.034 accionistas para un total de
5.626.964.701, estando distribuidas las mismas conforme el siguiente gráfico:
Como
accionistas destacados podemos citar (según datos de la CNMV):
Blackrock
con un 5,221%
Fintech
Europe con un 3,105%
Coltrane
Master Found con un 1,071% (participación íntegra mediante instrumentos
financieros)
Dentro
de su consejo de administración hay que destacar la participación del 3,495%
que posee David Martínez Gúzman (Datos CNMV)
Tiene
una autocartera del 0,279% del capital.
El valor es seguido por un gran número de analistas que emiten sus recomendaciones sobre el mismo las cuales se pueden resumir:
Su consejo
de administración está formado por 16 personas, destacando Josep Oliu Creus como Presidente y Javier
Echenique Landiribar Vicepresidente y consejero de otras cotizadas como Ence,
ACS y Telefónica.
Sus ratings son los siguientes:
Sus ratings son los siguientes:
PER: 8,29 (Dic19)
BENEFICIO
NETO POR ACCIÓN: 0,13€ (Dic19)
BENEFICIO
NETO: 768
millones
Miremos de lo que de verdad sabemos, veamos el aspecto técnico:
Pues si dicen que una imagen vale más que mil palabras aquí tenemos un claro ejemplo de eso.
La tenencia es claramente bajista desde 2007. Ojo que esto que acabo de escribir tiene su miga porque si lo pensamos realmente lo que nos dice es que los accionistas llevan perdiendo dinero desde hace 13 años que no es poco.
Como notas importantes hay que destacar que ha perdido la zona 0,92-0,95 lo que le deja el camino despejado hasta los mínimos históricos: los 0,70€.
La vela mensual que llevamos en la consecuencia únicamente de la sesión del viernes, por tanto, lo que ahora vemos e impacta tanto es solo de un día y el mes es muy largo.
Lo que si no es de un día son los 13 años perdiendo dinero sus accionistas.
Miremos de lo que de verdad sabemos, veamos el aspecto técnico:
VELAS MENSUALES
Pues si dicen que una imagen vale más que mil palabras aquí tenemos un claro ejemplo de eso.
La tenencia es claramente bajista desde 2007. Ojo que esto que acabo de escribir tiene su miga porque si lo pensamos realmente lo que nos dice es que los accionistas llevan perdiendo dinero desde hace 13 años que no es poco.
Como notas importantes hay que destacar que ha perdido la zona 0,92-0,95 lo que le deja el camino despejado hasta los mínimos históricos: los 0,70€.
La vela mensual que llevamos en la consecuencia únicamente de la sesión del viernes, por tanto, lo que ahora vemos e impacta tanto es solo de un día y el mes es muy largo.
Lo que si no es de un día son los 13 años perdiendo dinero sus accionistas.
VELAS SEMANALES
El gráfico semanal nos aporta matices importante.
Observad como dibujó un HCH invertido que parecía podía suponer una figura de cambio de tendencia pero después de los del viernes la situación se ha torcido mucho. Vemos como el hombro que estaba dibujando ha perdido soportes y ahora mismo hay más probabilidades de buscar apoyo en los 0,70€ que de otra cosa.
Pero es que, además, perder esos mínimos que marcábamos en el gráfico mensual en rojo porque son muy importante pues debajo de ellos no hay referencias, no dejaría una figura de doble techo cuyas proyecciones se llevan el precio a 0,40€ o así.
¿Pero es seguro? pues en bolsa o hay nada seguro y como tal vamos a buscar pistas que nos digan si se parará en los mínimos o caerá más.
En este caso hemos estudiado la dispersión de las medias de 50 y 200 sesiones. Fijaos como normalmente cuando la media corta se giraba al alza existiendo una dispersión grande entre ambas el precio solía buscar y superar la media de 200 sesiones. Pero en este caso no ha sido así. Tras una gran dispersión y un giro de la media rápida el precio la ha superado pero no ha tenido fuerza para buscar la de 200 semanas y ha perdido soportes cayendo con fuerza lo que es una señal de debilidad comparado con anteriores situaciones similares.
Observad como dibujó un HCH invertido que parecía podía suponer una figura de cambio de tendencia pero después de los del viernes la situación se ha torcido mucho. Vemos como el hombro que estaba dibujando ha perdido soportes y ahora mismo hay más probabilidades de buscar apoyo en los 0,70€ que de otra cosa.
Pero es que, además, perder esos mínimos que marcábamos en el gráfico mensual en rojo porque son muy importante pues debajo de ellos no hay referencias, no dejaría una figura de doble techo cuyas proyecciones se llevan el precio a 0,40€ o así.
¿Pero es seguro? pues en bolsa o hay nada seguro y como tal vamos a buscar pistas que nos digan si se parará en los mínimos o caerá más.
En este caso hemos estudiado la dispersión de las medias de 50 y 200 sesiones. Fijaos como normalmente cuando la media corta se giraba al alza existiendo una dispersión grande entre ambas el precio solía buscar y superar la media de 200 sesiones. Pero en este caso no ha sido así. Tras una gran dispersión y un giro de la media rápida el precio la ha superado pero no ha tenido fuerza para buscar la de 200 semanas y ha perdido soportes cayendo con fuerza lo que es una señal de debilidad comparado con anteriores situaciones similares.
VELAS DIARIAS
Llegados a este punto podemos decir que este gráfico poco nos tiene que aportar.
Podemos observar como en el corto plazo ha perdido soportes y la tendencia alcista de esta temporalidad y no hay referencias de freno hasta el nivel clave que comentábamos antes: 0,70€.
Las medias con el movimiento del viernes parecen querer cruzarse a la baja y añadir más presión bajista a la serie.
Pero, aunque mucha gente diga por ahí que el análisis técnico solo tiene justificación a toro pasado, la realidad es que los gráficos nos avisaban de la caída del viernes.
Por ejemplo, podíamos haber salido del valor cuando en gráficos diario perdió la tendencia alcista y la media de 200 sesiones.
También podíamos haber salido cuando el gráfico del sectorial bancario europeo perdió la directriz alcista y la media de 200 sesiones o haberse salido en el pull back que hizo a la directriz perdida, como podemos ver en el siguiente gráfico:
Pero si aún no estamos convencidos de todas las señales que aparecían, el problema no son las señales sino que manejemos los gráficos donde aparecen o tengamos la disciplina de hacerlas caso.
Si vemos el gráfico comparativo del Banco Sabadell con su sector apreciaremos una cosa curiosa. Aunque tuvo un desarrollo alcista superior al de su sector hizo un techo que indicaba que algo no funcionaba bien.
Fijaos como el gráfico del sector dibuja una especie de doble techo mientras que el banco no es capaz de situar ese mínimo a la misma altura que el anterior denotando una debilidad mayor, momento en el cual deberíamos haber salido, teniendo un desarrollo bajista más violento y volátil que su sector, algo ya avisado antes.
CONCLUSIÓN
Como conclusión a este análisis podemos sacar varias ideas.
La principal es que su negocio hoy en día no es rentable con un escenario de tipos negativos que se prolongará por mucho tiempo. Además no tiene una buena diversificación geográfica, como puede ser el caso de Santander y BBVA, limitándose a Europa, un zona de bajo crecimiento y de la que no se espera mucho más en el futuro.
La integración con su negocio en UK no ha sido bueno y no para de darle problemas.
También hay que mencionar que comienzan a llegar nuevos actores al negocio tradicional bancario: los prestamos. Actores, además, con mucho potencial y con una dinámica mucho más acorde a los nuevos tiempos.
No debemos olvidar el tema de Cataluña que podría en un futuro afectarle a pesar de haber cambiado su sede a Alicante
Desde la parte técnica nada es positivo y solo me puedo hacer una pregunta, si todo el mundo está mirando esos mínimos, si todos saben que no hay referencias, si lo del viernes dibuja un panorama no muy bueno ¿por qué iba a comprar ahora si podía hacerlo en el soporte que está un 14% más abajo?
Todo esto no quita que el lunes rebote hasta el infinito pero como no se puede saber lo que va a pasar pero si decidir donde corremos riesgos yo no lo haría en este valor.
Desde luego tampoco en el sector pero si quiero entrar en este sector y quiero un valor español este desde luego no lo elegiría.
Por ejemplo podéis ver el análisis que hicimos de Banco Santander y juzgar por vosotros mismos, pues en mi opinión es mucho más recomendable que este; teniendo en cuenta, y me repito, que el sector no es para meter dinero.
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