Comenzamos la jornada con el futuro del Dax arriba un 0,07% y el del Eurostoxx un 0,17%.
Los futuros americanos del nocturno suben un 0,20% los del Dow Jones, un 0,37% los del Nasdaq y un 0,26% los del SP500.
Hoy el el día de Acción de Gracias y todos los mercados americanos estarán cerrados por lo que la sesión queda totalmente descafeinada y pasa a ser poco importante, al igual que la de mañana en la que tendremos multitud de operadores de puente.
Aunque mucho cuidado que estas sesiones pueden ser aburridas y casi sin movimientos como una auténtica trampa donde podemos quedar enganchados de movimientos violentos por actores del mercado que aprovechan el bajo volumen del día para mover las bolsas a su antojo.
Anoche tuvimos un cierre mixto en Wall Street con el Dow Jones y el SP500 cayendo moderadamente y el Nasdaq avanzando.
El motivo de que el índice tecnológico avanzase a contracorriente de los demás es que ayer se vio rotación inversa a la que había últimamente.
De nuevo el dinero iba a tecnológicas y defensivas y salía de cíclicas. Y digo que iba porque no entraba pues no ha entrado dinero nuevo sino que el dinero que ya estaba en bolsa ha cambiado de sitio
Muy curioso y ala vez inquietante un informe que conocimos ayer de Bank of America donde afirmaba que sus clientes habían vendido bolsa durante la semana pasada al mayor nivel desde el año 2008.
Desde luego realmente significativo.
En EEUU tuvimos un mal dato de paro semanal que quizá comienza a mostrar la enorme diferencia que hay entre los mercados financieros y la economía real.
Y es que la situación provocada por el virus ha estropeado toda la recuperación y comienza a notarse en diversos indicadores macroeconómicos que empiezan a mostrar esto
Fijaos en esta imagen:
Este gráfico de Goldman Sachs nos muestra la verdadera cara de lo que está sucediendo en la vida real y no en esa ensoñación en que viven las bolsas.
Observad como las reapertura de negocios en EEUU se han parado en seco y lejos de continuar su fase ascendente comienzan a descender.
Eso significa que las medidas de confinamiento adoptadas en muchos sitios y el deterioro del mercado laboral, por mucho que se manipulen de forma positiva los datos de empleo, están provocando que muchos negocios cierren sus puertas con las consecuencias que todo eso supone.
Siguiendo con este argumento y ahora que parece que a todo el mundo le gustan los bancos yo quiero poner una nota discordante y argumentar que, en mi opinión, siguen teniendo en el horizonte demasiados interrogantes como para que sea atractiva la inversión en los mismos.
Y esa imagen que publicamos es una pequeña parte de todo lo que apoya mi argumento pues detrás de esos cierres hay créditos de los negocios que serán impagados, desempleados que no podrán pagar sus créditos; en definitiva aumento de la tasa de mora la cual no se solucionará con la vacuna.
Yo particularmente prefiero poner mi dinero en un sector que no me plantee tantas dudas para su futuro más inmediato, pero eso como siempre digo es solo mi opinión.
Una señal muy inquietante nos llega desde el sentimiento del mercado:
Ayer en nuestra crónica de mercado decíamos que comenzábamos a observar demasiada codicia en las bolsas.
La codicia es buena para seguir subiendo pero cuando hay demasiada la señal que manda es justo la contraria.
Y la imagen que publicamos no deja lugar a duda. Estamos en un extremo que nos da lecturas qie invitan a como mínimo tomar algunos beneficios.
Fijaos que lo máximo son 100 y estamos en 91, es decir, casi todo el mundo en el mercado está largo y apenas hay cortos. Eso por ley de sentimiento contrario es una señal de venta que debemos considerar.
Recordemos que Morgan Stanley dijo esta semana que esperaba una corrección inminente en las bolsas y en vista de esto no es nada descabellado tomar esa advertencia en consideración
Anoche tuvimos la lectura de las actas dela última reunión de la Reserva Federal. En ellas se anunciaba que este banco central se disponía aponer en marcha una operación twist.
Esta operación consiste en vender bonos de la parte corta dela curva para comprar la parte larga.
A la vista de la situación de la economía era extraño que no la hubieran puesto en marcha ya porque esta medida beneficia directamente a la economía real.
El motivo es que al comprar la parte larga bajan las rentabilidades de ese tramo que es en el que se endeudan tanto empresas como particulares.
La última vez que realizaron una operación de este tipo a la bolsa le fue muy bien, veremos que sucede ahora.
Continúan los rebalanceos de grandes fondos, de los cuales ya hablamos, que están vendiendo bolsa y comprando renta fija.
Ya comentamos que estas ventas no eran ventas bajistas sino simplemente ajustes para adaptar el porcentaje que deben tener en sus carteras.
Para terminar no podemos olvidarnos de un tema que llevamos unos días sin publicar, la situación epidemiológica:
Pues por mucho que los mercados se hayan empeñado en olvidar este tema, la realidad es que la pandemia no solo continúa sino que lo hace de manera brutal.
Como podemos apreciar en la imagen tanto los nuevos casos como las hospitalizaciones se han disparado provocando que la curva de fallecidos suba de manera casi vertical.
Y hoy es Acción de Gracias donde lo normal es que el contacto social se intensifique por lo que la semana que viene podemos ver unas cifras tremendas.
En mi modesta opinión, las bolsas están pecando de optimistas y veremos como termina esto pero yo dejo de ser tan alcista en el corto plazo y comienzo a pensar que la mejor posición es situarse lateral bajista.
En Europa hemos visto unas bolsas muy planas y con pocos movimientos y es que le festivo de hoy de Wall Street condicionó toda la sesión de ayer pues los operadores saben que nada de lo que pase vale si no tiene l aprobado del mercado americano por lo que casi nadie quiere meterse en líos.
Lo que si se observó fue una cierta rotación de dinero, como en la bolsa americana, desde sectores más cíclicos hacia defensivos, quizá como medida de protección ante tantos días con el mercado americano casi ausente.
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13:30 Horas. Actas de la Reunión del mes de Octubre sobre Política Monetaria del BCE
Con todo esto se espera una apertura alcista del orden del 0,10%-0,15%
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Un saludo y feliz sesión
José Mª Sánchez
Director de Análisis de Sobrevivir en los Mercados
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