Buenos días a todos
Comenzamos la jornada con el futuro del Dax arriba un 0,13% y el del Eurostoxx un 0,25%.
Los futuros americanos del nocturno suben un 0,23% los del Dow Jones, un 0,41% los del Nasdaq y un 0,28% los del SP500.
En Wall Street tuvimos fuertes subidas que siguen dando alas al bando alcista que lleva desde el jueves de la semana pasada imparable y no deja de subir y subir.
Los bonos están teniendo un muy buen comportamiento, cosa muy extraña pues debería sr al contario debido al miedo a la inflación, y eso está siendo muy favorable para la tecnología.
Ese buen comportamiento favorece mucho al Nasdaq que ayer realizó un movimiento técnico bastante importante y positivo, superar la media de 50 sesiones y colocarse por encima de la misma.
Debemos recordar todos que la media de 50 sesiones es muy importante para el desarrollo del precio en el corto plazo, algo que hemos comentado en multitud de ocasiones desde esta web.
Esa mejora del gráfico colocó la cotización en un nivel donde Nomura advirtió la semana pasada que los CTA,s volverían a comprar con fuerza y así sucedió en la sesión de ayer, algo que fue determinante para la fuerte subida que tuvimos en este activo.
Para quien no lo sepa los CTA,s son los Commodity Trading Advisors, o lo que es lo mismo, gestores profesionales especializados exclusivamente en derivados con el fin de conseguir una rentabilidad mñas absoluta. Por tanto estamos ante auténticos profesionales que suelen estar en el lado correcto del mercado.
También el futuro del SP500 ha tenido un buen comportamiento técnico y al ser capaz de superar la resistencia que tenía en los 4180 puntos se ha disparado al alza con fuerza. Ahora la siguiente parada técnica de especial importancia la debemos situar en los 4270/4280 puntos.
Esta zona me parece muy difícil de pasar y apuesto porque es el nivel donde la mano fuerte, que ya dijimos está en modo trading comprando abajo y vendiendo arriba, comenzará a vender.
La sorprendente mejora de los bonos dicen alguno que vienen por las constantes declaraciones de miembros de la Reserva Federal intentando alejar todo lo posible el fantasma del tapering, pero a mi no me suena muy convincente esa excusa.
Para mí, la mejora de ayer viene más porque se ha conocido que Biden tendrá muchísimos problemas para sacar a delante su plan de infraestructuras a no ser que lo rebaje muchísimo.
Esto significa una ingente cantidad de dinero que no entrará en el sistema y favorece notablemente la renta fija.
Siguen empeorando los datos macro algo que contrasta mucho con la unanimidad que parece haber sobre la potencia de la recuperación económica:
En él vemos a modo de gráfico la evolución de los datos macro a medida que salen mejor o peor de lo esperado.
Observamos como tras muchos meses donde salían abrumadoramente mejor de lo esperado esta tendencia ha ido decayendo poco a poco hasta los niveles actuales donde prácticamente todos los datos están saliendo conforme la previsión de los analistas y con muchas posibilidades de pasar a sorprender de manera negativa.
Llama mucho la atención y tiene mucha más importancia de la que parece pues quizá no avancemos hacia una gran expansión económica, tal y como se nos quiere hacer creer, sino que lo hagamos hacia un periodo de bajo o nulo crecimiento.
Y un periodo de bajo o nulo crecimiento dentro de un entorno inflacionario tiene un nombre: estanflación, el pero de todos los escenarios para la renta variable.
Las criptomonedas, con el bitcoin a la cabeza, tuvieron ayer un muy buen día, algo que por sorprendente que parezca también favoreció el avance de las bolsas.
Sorprendentemente el mercado ha tomado a estas monedas digitales como un termómetro del riesgo y la mejora de ayer rebaja la sensación de riesgo y anima a comprar.
Veamos ahora como se posicionaron la semana pasada los Hedge Funds. Comencemos por el futuro del SP500:
Estos fondos siguen manteniendo una posición netamente corta en el futuro del SP500 aunque la semana pasada el tamaño de la misma, que ya de por sí era pequeño, se redujo un poco más si cabe.
Parece que, como el resto de manos fuertes, no tienen muy claro que podamos tener un movimiento continuado en tendencia y todo indica que van vendiendo y comprando a medida que subimos o bajamos.
Pasemos ahora a ver su posición en el futuro del Nasdaq:
En este futuro parece que llevan a cabo la misma estrategia que hemos comentado más arriba para el futuro anterior.
Siguen manteniendo desde hace semanas una posición netamente corta pero tan pequeña que más bien podríamos decir que se ponen cortos y largos en función de los niveles que alcance el precio.
El petróleo tuvo un magnífico día gracias a unas declaraciones de Goldman Sachs afirmando que podría llegar a los 80$ por barril.
El banco de inversión americano afirma que no importa si Irán alcanza el acuerdo nuclear e inunda el mercado con crudo, esta materia prima se ira al precio que comentan.
En cualquier caso el constante aumento de las materias primas presiona un poco más si cabe a la inflación.
En Europa tuvimos subidas moderadas muy descafeinadas por el cierre dela bolsa alemana a pesar de que los derivados cotizaron con total normalidad.
El Ibex lleva unas jornadas algo más flojo que los demás, ayer terminó en rojo, debido a la debilidad de el sector bancario que esta siendo penalizado por la fortaleza de los bonos que ya todos sabemos le perjudica.
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Principales Datos Macro para Hoy
08:00 Horas. PIB de Alemania del Primer Trimestre
10:00 Horas. Índice del Instituto IFO del mes de Mayo
16:00 Horas. Índice Manufacturero de la FED de Richmond del mes de Mayo
16:00 Horas. Índice de Confianza del Consumidor en EEUU del mes de Mayo
16:00 Horas. Venta de Casas Nuevas en EEUU del mes de Abril
22:40 Horas. Inventarios Semanales de Petróleo según la API
Con todo esto se espera una apertura alcista del orden del 0,20%-0,30%
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Un saludo y feliz sesión
José Mª Sánchez
Director de Análisis de Sobrevivir en los Mercados
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