Buenos días a todos
Comenzamos la jornada con el futuro del Dax arriba un 0,56% y el del Eurostoxx un 0,68%.
Los futuros americanos del nocturno suben un 0,34% los del Dow Jones, un 0,55% los del Nasdaq y un 0,32% los del SP500.
Cierre bajista en Wall Street, aunque bastante moderado para como llegamos a estar en determinados momentos de la sesión.
Ahora mismo solo está sucediendo una cosa en los mercados, rotación y más rotación.
No para de salir dinero de la tecnología y eso se nota principalmente en el Nasdaq que tiene muchos problemas y se está quedando bastante rezagado.
Técnicamente su gráfico es alcista, pero debemos estar uy atentos a su desarrollo en el corto plazo pues podría empeorar y lanzar un aviso de cautela para el muy corto plazo.
Como los problemas están en la tecnología, el SP500, que también tiene un alto peso de la misma, es otro al que le cuesta bastante avanzar, siendo el Dow Jones el que mejor comportamiento tiene en las última semanas.
Parece que cada día hay más consenso en que el SP500 está casi en objetivos anuales lo que nos deja sin mucho camino que recorrer hacia arriba y eso se nota en que muchos operadores no quieren muchos líos.
De hecho Goldman Sachs le otorga al SP500 un objetivo anual de 4250/4300 y ahora mismo cotiza el futuro en 4167, como veis poco camino alcista.
Mucho cuidado con los comentarios que Morgan Stanley lanzó ayer. Dijo que en la reunión de septiembre, la FED podría comenzar a discutir sobre el tapering e implementarlo en el mes de abril.
Debemos tener todos muy claro que ese recorte en las compras de los bancos centrales será el fin de la tendencia alcista que tenemos.
Eso no significa que entremos en un mercado bajista, que no se puede saber ahora mismo, sino que podríamos quedarnos en un largo lateral durante bastante tiempo.
Bank of America ha puesto sobre la palestra una nueva palabra que me parece podría comenzar a ser protagonista de las crónicas a partir de ahora: estanflación.
La estanflación se produce cuando tenemos una alta inflación con un bajo crecimiento. Según algunos reputados analistas de este banco, quizá se han depositado demasiadas esperanzas en un fuerte crecimiento económico cuando según ellos este podría no producirse.
Apoyan estas afirmaciones en los malos datos macro que están saliendo y que son relativizados por las bolsas con la esperanza de que eso aleje el fantasma del tapering pero que no por ello dejan de dibujar una realidad económica.
Veamos como se posicionaron la semana pasada alguno de los actores más destacados de los mercados.
Comenzaremos por los insiders:
Muy reseñable la nueva posición adoptada por estos ejecutivos que operan siempre con información privilegiada de sus empresas.
Tras adoptar meses atrás la mayor posición vendedora vista en mucho tiempo perece que tienen claro que la corrección vivida en las bolsas ha terminado y pasan a compradores
Es muy importante tener claro que los movimientos de los insiders cuando son vendedores no son tan determinantes como cuando son compradores que si suele ser una buena señal para el mercado.
Pasemos ahora al posicionamiento de los Hedge Funds y comenzaremos por el futuro del SP500:
Por segunda semana consecutiva siguen estando netamente cortos en este futuro. Han incrementado ligeramente su posición respecto a la semana anterior pero sigue siendo de un tamaño no muy importante.
No obstante es muy llamativo que lleven varios meses cortos y en casi ninguna ocasión se hayan puesto largos.
Veamos ahora el futuro del Nasdaq:
Desde hace bastantes semanas tienen una posición corta en este futuro pero de un tamaño bastante modesto.
Parece que han acertado plenamente la corrección que está viviendo este futuro aunque por el tamaño de sus cortos parece que no tienen muy claro que esto pase de una mera anécdota correctiva, veremos que decisiones adoptan en el futuro.
Como podéis ver pocas cosas destacadas suceden en un mercado que parece haber descantado ya todo lo que puede descontar.
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Principales Datos Macro para Hoy
11:00 Horas. Balanza de Comercio Exterior en la Eurozona del mes de Marzo
11:00 Horas. PIB del Primer Trimestre en la Eurozona
14:30 Horas. Permisos de Construcción en EEUU del mes de Abril
14:30 Horas. Inicio de Construcción de Casas en EEUU del mes de Abril
22:40 Horas. Inventarios Semanales de Petróleo en EEUU según la API
Con todo esto se espera una apertura alcista del orden del 0,50%-0,70%
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Un saludo y feliz sesión
José Mª Sánchez
Director de Análisis de Sobrevivir en los Mercados
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