Buenos días a todos
Comenzamos la jornada con el futuro del Dax arriba un 0,42% y el del Eurostoxx un 0,48%.
Los futuros americanos del nocturno suben un 0,33% los del Dow Jones, un 0,09% los del Nasdaq y un 0,24% los del SP500.
Cierre positivo en Wall Street aunque fueron moderadas las cuales fueron posibles gracias a nuevas noticias provenientes de las vacunas.
Queda muy claro que al mercado solo le importa este tema y cualquier cosa sobre esto le afectará para bien o para mal.
La primera noticia positiva nos vino de la mano de Johnson & Johnson en cual hizo público que los resultados finales del estudio en Fase III de su vacuna estarán para el mes de enero, bastante antes de lo esperado.
Hoy mucha gente esperando esta vacuna pues solo se requiere una dosis lo que facilita mucho las cosas respecto a las otras que necesitan dos.
Pfizer informó que la FDA he emitido un primer estudio positivo sobre su vacuna y se espera que tenga la aprobación total para esta semana o como mucho la siguiente.
No obstante en ese primer estudio positivo se reportaron algunas pegas menores.
Y como no hay dos sin tres Moderna se sumó a la fiesta de noticias positivas y comento que Suiza ha doblado el pedido inicial que hizo de su vacuna, lo que fue muy bien recibido por los inversores.
Todo buenas noticias de uno de los temas que más importa a los mercados.
Los lectores asiduos de esta web recordareis que en varias crónicas he ido avisando de potenciales escenarios no tan positivos y uno de ellos venía de la mano de las vacunas.
En varias crónicas he comentado que el problema que tiene ahora el mercado respecto a las vacunas es que la orgía alcista sobre ellas ya ha pasado y su efecto positivo está totalmente descontado, de ahí que noticias como las de ayer nos hiciesen subir de forma uy moderada.
El reto que se presenta ahora tiene pocas opciones de aportar algo positivo a las bolsas y bastantes de aportar algo muy negativo.
En primer lugar nos queda ver como se resuelve el problema de la fabricación, distribución y almacenamiento delas vacunas. No olvidemos que la de Pfizer requiere de un almacenamiento especial debido a las bajísimas temperaturas que necesita.
Y en este sentido ya comenzamos a tener los primeros problemas pues parece que habrá más que dificultades para fabricar todas las dosis esperadas por dificultades de los proveedores para suministrar las materias primas necesarias para su confección.
Pero es que el segundo foco de atención no puede generar más que noticias negativas y podría incluso que algún desplome.
Me refiero a los posibles efectos secundarios. Al estar descontado en su totalidad el beneficioso efecto de las vacunas ahora solo pueden ocurrir dos cosas, que no haya efectos secundarios por lo que las bolsas seguirán su cotización con normalidad o que los haya lo que podría tener una respuesta en forma de ventas dentro de los mercados.
Y está claro que algún que otro efecto secundario habrá, lo que esperemos, ya no por las bolsas sino por el bien de la gente, que estos efectos no sean muy graves.
Como veis desde este frente todo podría ser negativo.
Mientras la codicia sigue dominando las bolsas:
Aunque se ha moderado un poco en las últimas semanas seguimos teniendo unas lecturas de codicia de los inversores superiores a 80 lo que es una lectura muy alta y deja poco margen a más subidas.
Si que es cierto que se necesitaría que subiese más, hasta dígitos cercanos a 100, para que los mercados estuviesen en un punto m extremo que solo pudiesen resolverlo mediante una corrección.
Un paso atrás hemos dado en el segundo tema estrella del mercado: el Plan de Ayuda.
Las negociaciones se han vuelto a estancar y ahora le problema no es la cuantía del mismo sino que las diferencias surgen por la financiación local.
Los republicanos insisten en no incluir en el plan este tipo de ayudas mientras que los demócratas afirman que no pueden consentir un plan sin estas ayudas pues significaría `poner en peligro los empleos de los empleados públicos como por ejemplo bomberos y policías.
Tesla anunció ayer que acometerá una nueva ampliación de capital, y ya van unas pocas, por valor de $5000 millones.
Es muy sorprendente que tras una pésima reacción inicial de las bolsas sus acciones se recuperaron hasta cerrar subiendo un 1,27%.
Sentimos ir a contra corriente o quizá parecer tontos pero no entendemos como este valor puede cotizar al precio que lo hace y como puede ser una de las estrellas de los mercados.
Solo hace falta coger las cifras de ventas para darse cuenta que algo no funciona bien con este valor.
El caso es que todo el mundo es alcista en los mercados y eso no me gusta nada:
La imagen comienza a ser espectacular y representa el ratio de PUT, en el SP500.
Hace falta remontarse a 2011 para encontrar una situación en la cual os inversores no quisiesen estas opciones para nada.
No hablo ya de ponerse cortos vía estos activos sino simplemente de cubrir la cartera.
A la vista de la imagen queda patente que no hay nada de miedo en los mercados y que la prudencia tampoco existe lo que, a mi personalmente, me hace ser bastante más prudente que de costumbre.
De momento la semana que viene, concretamente el viernes, tenemos vencimiento trimestral de derivados y será después cuando podamos ver algún tipo de movimiento. Mientras tanto creo que nadie querrá mucho lío.
Hablando de trimestres que terminan cuidado con el final de mes que parece ser que hay bastante dinero en ventas de rebalanceo de los grandes fondos lo que unido a las fuertes subidas que llevamos puede ser que pongan en peligro el rally de navidad.
Aunque los mercados se empeñen en no hacerle caso la situación del virus es desesperada y estña afectando duramente a la economía.
La imagen nos representa la caída del PIB mundial estimada para este 2020.
Vemos como enfrentamos un descenso del 8% que es bastante incompatible con unos mercados en máximos históricos en algunos lugares del planeta.
Es muy interesante observar como desde mediados de octubre la fuerte recuperación que teníamos se ha cortado en seco debido a esta segunda ola que vivimos.
Muy destacable como China apenas se verá afectada este año pro la Covid-19 y afrentará un descenso inferior al 1% de su PIB. Está muy claro quien es el ganador de esta crisis.
En Europa pocos movimientos a pesar de los problemas que se le amontonan al viejo continente.
Por un lado tenemos las negociaciones del Bexit que no avanzan y no se ven expectativas de acuerdo alguno.
Sigue el veto de Polonia y Hungría a las cuentas le BCE poniendo de manifiesto, una vez más, que esto dela UE es un invento malo que no parece que nos lleva a ninguna parte.
El problema es que ya no hay marcha atrás.
No obstante se sigue confiando en que el BCE amplíe sus compras este jueves y nos vuelva a devolver la alegría.
Veremos si con las noticias del BCE el futuro del Dax es capaz de romper la enorme resistencia que le mantiene atrapado desde hace tanto tiempo.
Noticias Destacadas de los Mercados Financieros
* Elecnor reparte dividendo a cuenta de 2020 por un importe bruto de 0,057 euros por acción
* Siemens Gamesa nunca ha cotizado tan por encima de las valoraciones
* Naturgy logra un acuerdo con Perú para abandonar pacíficamente el país
* Iberdrola obtiene de golpe unos 74.000 clientes en Reino Unido. Gana un concurso del Regulador tras la quiebra de Yorkshire Energy
* Los acreedores de Abengoa blindan los activos valiosos
* DWS irrumpe en Bankinter con el 3,62% de capital y se convierte en su cuarto accionista
Principales Datos Macro para Hoy
08:00 Horas. Balanza Comercial de Alemania del mes de Octubre
08:00 Horas. Balanza por Cuenta Corriente de Alemania del mes de Octubre
08:00 Horas. Importaciones de Alemania del mes de Octubre
08:00 Horas. Exportaciones de Alemania del mes de Octubre
09:00 Horas. Producción Industrial de España del mes de Octubre
13:00 Horas. Solicitudes Semanales de Hipotecas MBA en EEUU
16:00 Horas. Encuesta JOLT,s de Ofertas de Empleo en EEUU del mes de Octubre
16:30 Horas. Inventarios Semanales de Gasolina en EEUU
16:30 Horas. Inventarios Semanales de Destilados en EEUU
16:30 Horas. Inventarios Semanales de Crudo en EEUU
Con todo esto se espera una apertura alcista del orden del 0,30%-0,45%
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Un saludo y feliz sesión
José Mª Sánchez
Director de Análisis de Sobrevivir en los Mercados
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