Buenos días a todos
Comenzamos la jornada con el futuro del Dax arriba un 0,59% y el del Eurostoxx un 0,42%.
Los futuros americanos del nocturno suben un 0,59% los del Dow Jones, un 0,37% los del Nasdaq y un 0,45% los del SP500.
Cierre alcista en Wall Street en una típica jornada d estas fechas donde se ha dado continuidad al rally de navidad que estamos viviendo.
La sesión volvió de nuevo a estar marcada por la gran falta de volumen debido a que multitud de operadores están de vacaciones por lo que no tendremos el mercado con todos los actores hasta del día 4 de enero.
El principal catalizador de las subidas de ayer lo tenemos en el hecho de que el todavía presidente Trump firmase el domingo el plan de ayuda. Para el mercado ha supuesto un importante alivio y se ha quitado un problema de encima.
Para sumar más positividad Biden ha dicho que le parece adecuado el envío de cheques por valor de $2000 dólares como propone Trump en lugar delos $600 aprobados y la Camara de Representantes ha aprobado el envío de este montante.
Esta cantidad es importante para las bolsas pues una parte de bastante grande acaba invertida en los mercados lo que en esencia supone regar con más dinero a Wall Street.
Los principales futuros siguieron avanzando y debemos destacar los niveles donde se movió el Dax:
Ayer atacó máximos históricos llegando a superarlos incluso en algunos momentos intradiarios.
Observad como un poquito más abajo rompió la clavicular de una cabeza con hombros invertida que le otorga un potencial de subida superior al 17%.
Habrá que seguirle muy de cerca para las próximas sesiones aunque dado el momento en que ataca resistencias, con la mitad del mercado de vacaciones, yo esperaría la llegada de todo el volumen para tomar decisiones pues las posibilidades de un atrampa alcista aumentan en estas condiciones.
Y mucho más si tenemos en cuenta que la sobrecompra es enorme, lo que dificulta un poco más la ruptura consistente de cualquier resistencia.
El entorno de mercado ahora mismo es tremendamente optimista y eso puede ser un problema pues se siguen viendo cada día más señales inquietantes y si no fijaos en el gráfico del ratio put-call:
La imagen nos muestra el ratio put-call del CBOE y el ISEE Index en cual está invertido, como podemos ver en la escala numerada de la izquierda la cual aumenta conforme descendemos.
Aunque lo hemos publicado ya algunas veces para los que no lo sepan el ISEE Index es una especie de ratio put-call pero que no tiene en cuenta a creadores de mercado ni a los institucionales, es decir, considera los movimientos delos clientes minoristas.
Si nos centramos en la imagen vemos como el ratio del CBOE se mueve en parámetros extremos, concretamente ayer cerró en 0,44, lo que indica que por cada PUT en el mercado hay más del doble de CALL.
Esto nos indica la enorme complacencia que tienen las bolsas y que por ley de sentimiento contrario es muy negativo para el devenir futuro.
Si seguimos fijándonos en la imagen y nos centramos ahora ene l ISEE Index vemos como los minoristas son muy alcistas, marcando dígitos no vistos desde el año 2014.
Es obvio que el hecho de que los minoritarios sean tan alcistas es otra mala seña para las bolsas que podrían estar enfrentando un proceso de distribución, aunque aún es algo pronto para determinarlo con exactitud.
Desde el lado de las vacunas siguen llegando buenas noticias y ayer AstraZeneca reportó que su vacuna tiene una efectividad del 95%.
Este tema de las vacunas sigue siendo el principal motivo de la tranquilidad que vemos en los mercados y opino que a partir de ahora debemos fijarnos más en cualquier problema de fabricación o distribución que pueda surgir.
Ya han salido voces autorizadas comentando que las empresas se enfrentan a un enorme reto en este sentido.
Hay una buena parte de la población que sigue sin fiarse de las vacunas y muchos sanitarios se han negado a ponérsela porque consideran que podría ser menos segura de lo dicho.
Los gobiernos comienzan a poner en marcha su maquinaria opresora en este sentido y ayer fue el Gobierno de España el que se pronunció diciendo que crearían un registro donde iban a figurar todas las personas que se hayan negado a ponérsela.
Me parece una amenaza rastrera que tiene como objetivo mermar la libertad individual pero que es muy propia de este gobierno que ya ha demostrado que su entendimiento de la libertad es mediante la opresión al pueblo.
Pulsando aquí tenéis un interesante artículo sobre este tema.
Para terminar vamos a seguir investigando en como está el mercado en su interior a ver si podemos sacar conclusiones que no se ven en las cotizaciones ni en los gráficos:
El grafico nos muestra el índice de exposición NAAIM con escala en rojo a la izquierda y la encuesta de Investors Intelligence con escala en verde a la derecha
El índice NAAIM mide el sentimiento de mercado de los gestores profesionales mientras que el Investors Intelligence es una encuentra entre los redactores de boletines que está destinada al comercio minorista.
Como podemos apreciar en el gráfico los gestores profesionales comienzan a reducir su optimismo mientas que los minoristas siguen con un fuerte entusiasmo que se sitúa en parámetros de 2017 y 2018.
De momento la diferencia es poca pero no deja de ser otro pequeño indicio de que una distribución podría producirse si no se está produciendo ya.
Siempre lo decimos pero queremos volver a insistir en que tengamos mucha prudencia.
Volviendo a la crónica de ayer, tras la aprobación del plan de ayuda y la puesta en marcha de la vacunación masiva los principales bancos de inversión de han mostrado muy positivos con el devenir futuro de las bolsas y con la marcha de la economía.
Goldman Sachs comentó ayer que a pesar de que una nueva ola podría comenzar tras las fiestas navideña considera que la economía podrá soportarla perfectamente y que con la inmunidad que vayan consiguiendo las personas tendremos unas muy buenos datos macro para este 2021.
Las aerolíneas subieron ayer al contemplarse en el plan firmado una importante partida de ayuda a este sector.
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Principales Datos Macro para Hoy
15:00 Horas. Precios de Viviendas Case-Shiller del mes de Octubre
22:30 Horas. Reservas Semanales de crudo del API
Con todo esto se espera una apertura alcista del orden del 0,40%-0,55%
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Un saludo y feliz sesión
José Mª Sánchez
Director de Análisis de Sobrevivir en los Mercados
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