Buenos días a todos
Comenzamos la jornada con el futuro del Dax abajo un 0,22% y el del Eurostoxx un 0,29%.
Los futuros americanos del nocturno suben un 0,14% los del Dow Jones, un 0,01% los del Nasdaq y un 0,14% los del SP500.
Cierre mixto en Wall Street con el SP500 y el Dow Jones terminando en negativo mientras que el Nasdaq cerraba con avances beneficiado principalmente pro el buen día que tuvo Amazon.
No obstante la sesión nos deja con un registra negativo pues en varios momentos de la sesión el SP500 llegó a subir más de un 1% para acabar en mínimos del ´día y en negativo.
Las bolsas americanas abrían con claras subidas contagiadas principalmente pro la buena evolución del mercado europeo que subía con fuerza al calor de las noticias que llegaban de la negociación del BREXIT y que sorprendentemente eran positivas.
Más tarde el inicio dela vacunación en EEUU insuflaba más optimismo aún y las ganancias se aceleraban un poco más.
Pero ya hemos dicho que en el tema de las vacunas la cosa ya está totalmente descontada y a partir de ahora los mercados se fijarán más en otros factores como la fabricación, distribución y efectos secundarios.
Por ello esa noticia no tenía la fuerza suficiente como para marcar el paso de toda la sesión.
Todo se torcía por noticias relacionadas con el virus:
De repente aparecían informaciones que afirmaban que la ciudad de Nueva York estaba valorando volver a un confinamiento total a causa de la situación descontrolada del virus que están sufriendo.
Y es que si miramos los gráficos que publicamos nos daremos cuenta de que EEUU se encuentra en una situación muy delicada por mucho que los mercados quieran obviarla y pensar que esto ha terminado.
Si nos fijamos en las imágenes de nuevos contagios, hospitalizaciones y muertes veremos que, si bien todos superan los máximos que hemos tenido en cualquier momento desde que comenzó la pandemia, la situación actual supera en todos los caos a su medias de 7 días, lo que indica que la situación, lejos de estabilizarse, sigue empeorando.
Debemos darnos cuenta aquí en España que esta situación se produce después del Día de Acción de Gracias y que pronto nos llega a nosotros la navidad, que es algo muy parecido con multitud de desplazamientos y reuniones de no convivientes.
Seamos inteligentes y no cometamos el error que vemos han cometido en EEUU. Usemos su delicada situación para evitar tener una parecida.
El caso es que esto afecta ya claramente a la economía, como así lo muestran los datos macro, sobre todo en las lecturas de empleo.
Pero como las bolsas suelen vivir en su mundo paralelo consideran que los malos datos macro solo pueden interpretarse de forma positiva porque añaden presión a los bancos centrales y a los gobiernos para que implemente planes d ayuda que en la práctica significa regar con dinero los mercados.
Y hablando de gobiernos en algunas partes de la sesión de vivieron se vivieron momentos de alegría al conocerse que los políticos retomaban las negociaciones del "eterno" Plan de Ayuda para el coronavirus.
En principio las noticias eran positivas y señalaban que las conversaciones avanzaban por buen camino pero posteriormente de nuevo encallaron en el mismo punto de siempre.
Seguimos dentro de la semana del importante vencimiento del viernes y todo lo que sucede debe entenderse bajo esa clave.
Lo normal es que haya manipulación alcista pues las manos fuertes suelen llevar los vencimientos donde hay más opciones que vencen sin valor, pues hay que recordar que estas entidades no son compradoras de opciones sino netamente vendedoras.
La verdadera cara del mercado la podríamos ver cuando el vencimiento termine.
Que nadie olvide que estaos en una situación de optimismo extremo que puede ser perjudicial:
Si nos fijamos en la imagen que representa el índice de opciones PUT del SP500 veremos que tras una leve recuperación tras la pequeña corrección que hemos vivido de nuevo ha descendido de forma vertical.
Esto anterior indica que no es que nadie las quiera para ponerse corto, sino que la inmensa mayoría del mercado ni siquiera valora usarlas como coberturas para sus carteras, lo que denota, en mi opinión, un excesivo optimismo.
Si relacionamos esto que comentamos con el hecho de que parece que los grandes fondos deben rebalancear con ventas una enorme cantidad de dinero antes de final de año quizá podríamos correr el riesgo de que los mercados no tengan la liquidez necesaria para absorber todo ese papel y podríamos tener fuerte caídas.
Es solo una idea, pero pienso que no estaría de más que cada uno la valorase.
En Europa tuvimos una clara sesión alcista ante el renovado optimismo de que se alcance un acuerdo sobe el BREXIT.
Parece que las posturas se han acercado y eso ya es mucho después de lo alejadas que estaban el domingo, aunque tratándose de políticos hay que esperar que se firme cualquier tipo de acuerdo antes de celebrar nada.
El sectorial bancario ha sido beneficiado por las informaciones que afirmaban que el próximo año se les iba a permitir repartir dividendos, eso si bajo estrictas condiciones.
Ahora hay que ver que entidades las cumplirán.
El caso es que nuestro selectivo ha sido uno de los grandes beneficiados debido a la alta ponderación de la banca.
Esta madrugada hemos conocido varios datos macro en China.
Las Ventas Minoristas han quedado en el 5,0% cuando se esperaba un 5,1% y la Producción Industrial sube al 7,0% justo lo esperado.
El grafico nos muestra el desarrollo de la producción industrial de China donde podemos ver como el país asiático hace meses que olvidó la pandemia.
Es muy interesante ver como este indicador macro, al igual que muchos otros, reflejó la pandemia meses antes de que se produjera en occidente.
Mi opinión personal es que cualquier cartera equilibrada debe comenzar a ponderar dentro de ella tener exposición al mercado chino pues en los próximos años toto indica que será el claro ganador.
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Principales Datos Macro para Hoy
08:45 Horas. IPC e IPC Armonizado de Francia del mes de Noviembre
10:00 Horas. IPC e IPC Armonizado de Italia del mes de Noviembre
14:30 Horas. Índice Manufacturero Empire State del mes de Diciembre
15:15 Horas. Producción Manufacturera en EEU del mes de Noviembre
Con todo esto se espera una apertura bajista del orden del 0,10%-0,20%
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Un saludo y feliz sesión
José Mª Sánchez
Director de Análisis de Sobrevivir en los Mercados
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